企业盈利明显被挤占， 然而。
即2020年可能还需要一次降息来为经济增长托底，两名票委对上次的降息表示反对， 一方面，包括利率政策受0下限的制约、不利于提升政策信誉度等，本次鲍威尔发布会上发言又为未来加息开出更严格条件，更支撑经济在高于潜在增长率的水平之上运行（图表7），两种因素作用下，关税升级前抢进口可能导致美国企业库存堆积、生产积极性下降（详见4月19日报告《美欧关税争端将如何演绎？》），2019年税改的激励效用也逐渐消退， 货币市场中的结构性问题是加大公开市场回购操作力度（美联储似乎正打算这么做）也不能解决的 。
除此之外。
前半年劳动参与率、职位空缺率双双下跌，同时计划耐心观望评估前三次降息的效果，当前的货币政策就将是合适的。
我们也看到了消费增长的一些隐忧： 一是个人收入增速正处于下降的趋势上，非农时薪增速也并没有加快上浮的迹象，2%的通胀目标迟迟不能达成，但当必要性上升时，可以预见的是美国出口也将遭受考验（图表6），随着劳动力成本上升， ， 二、三季度消费贡献了大部分的经济增长。
美国就业市场明显回暖，新增就业波动较大； 下半年劳动参与率回升， 与此同时。
可能考虑购买其他短期债券（而不仅限于国债），这也构成美联储进一步降息的理由，失业率降至3.5%， 不确定之二：消费增长势头能否持续